盘和林：格力电器该如何缓解股东焦虑？_焦点速讯

中新经纬5月8日电题：格力电器该如何缓解股东焦虑？

(资料图片仅供参考)

作者盘和林浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员

“五一”假期后的交易日，市场整体表现良好，可一匹大“白马”却出现下跌，那就是格力电器。下跌原因或有两个：一是2023年一季报表现不及预期。格力电器2023年一季度归母净利润41.09亿元，同比增长2.65%。二是分红少了。格力电器修改了分红规则，增加了2022年至2024年“每年每股现金分红不低于2元”的分红条款，并公布1元/股的年报分红计划，格力电器对2022年累计分红已经达到2元/股，投资人怕格力电器接下来不再分红。

有人问，少这么一点分红，投资人真在乎吗？实际上投资人真在乎。道理也很简单，在投资人眼中，格力电器已经是一家成熟期企业，许多投资人对成熟期企业的期待就在分红上。

企业的生命周期分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期、收缩期，当然，有些企业可以停留在某个阶段，不断地通过多元化来制造成长动力，保持企业的年轻态。

对于初创期企业，投资人主要关注的并不是市盈率和营业收入，对互联网初创企业主要看用户数量，对创新药企业主要看药物研发成果，比如研发管线和药物开发里程碑。投资初创企业的是风险投资，风险投资看的是未来。

对于成长期企业，投资人重点关注业绩增长潜力，其风险比初创企业小。投资人需要关注企业的报表，但也希望成长期企业能折腾。或是多元化，或是差异化，这些战略都能在未来变为业绩，投资人的目标是提前埋伏，享受企业明星业务的增长过程。

而对于成熟期企业，投资人会称之为“现金奶牛”。一听就知道，投资人的目的是从中挤出更多的现金分红。当然，一些成熟企业也不认命做现金奶牛，这些企业会努力证明自己的成长性。就比如格力电器，也进行过多元化的尝试，从空调品类扩展向“冰洗空”；从传统家电向智能家电，甚至想要实现全屋智能家居；学习小米做格力手机；如今也在做直播带货……可在这些领域上格力电器显然差点火候。几次起起伏伏之后，投资人已经习惯性将格力电器划入成熟企业范畴，普遍认为企业内部文化局限了企业的成长性，格力电器或只能局限在空调暖通领域，难以走出去。而对于成熟期企业，投资人最担心的无非两点：一是分红减少，现金奶牛不产奶；另一点是业绩下滑，因为成熟之后就是衰退收缩，白色家电壁垒不高，一旦进入收缩期投资人只有“用脚投票”。

面对这样的难题，格力电器有没有办法缓解股东焦虑？笔者认为有，证明自己的成长性。从过往数据来看，格力电器2017年至2022年的营业总收入分别同比增长36.24%、33.33%、0.24%、-14.97%、11.24%、0.26%；同期的归母净利润同比增长44.87%、16.97%、-5.75%、-10.21%、4.01%、6.26%。相比于2017年和2018年的业绩高增长，或许，能缓解股东焦虑的不是当前每年不到10%的业绩增速，而是需要每年20%以上的业绩增速。(中新经纬APP)

责任编辑：张芷菡

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时间：2023-05-08 18:01:22来源 : 中新经纬

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